初级审计师|2011年审计师《企业财务管理》第四章重点(18)

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2011年审计师《企业财务管理》第四章重点(18)

二、资本结构的确定方法——年年命题

(一)每股收益无差别点分析法——每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平。

在每股收益无差别点上， 无论是采用负债筹资，还是采用权益筹资，每股收益都是相等的。

计算公式： EPS(权益筹资)=EPS(负债筹资)

1. 作用：根据每股收益无差别点法，可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。

2.求解方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点。每股收益无差别点法，就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。

3.决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式;反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

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